阿斯麦Q2营收略逊预期，却暗藏“估值换挡”玄机，2026业绩爆发可期

张开发
• 2026/4/17 2:11:15 • 15 分钟阅读

最新文章

推荐文章

相关文章

分享文章

阿斯麦Q2营收略逊预期，却暗藏“估值换挡”玄机，2026业绩爆发可期
【导语阿斯麦Q2营收指引略逊预期看似“哑火”实则是一场“估值换挡”。它通过一系列操作索要“确定性”溢价同时在技术和业务上展现诸多亮点但也面临一些风险。】下季营收指引验收时间差带来的“迟到业绩”Q2营收指引中值87亿欧元略低于市场预期的90.7亿。这是因为部分昂贵的EUV设备验收被延后到了下半年。对于阿斯麦而言只要机器在厂里业绩就只是迟到绝不会缺席。公司还将2026年营收指引上修为360 - 400亿欧元且已计入出口管制的不确定性提前释放并定价了估值的下行风险。取消季度订单披露估值逻辑的切换阿斯麦宣布不再在季度财报中公布季度新增订单。季度订单单价高、波动性大易干扰市场情绪。取消季度披露后市场目光将从短期波动转向“产能爬坡进度”和“安装基础管理”模型重点也将转向经常性收入阿斯麦有望成为稳健的“AI长线入场券”。Non - EUV业务从单引擎到双引擎此前市场担心EUV需求饱和Non - EUV主要是DUV业务却打了翻身仗。CEO表示DUV预期增长阿斯麦从单引擎变成“双引擎”驱动。左翼DUV成熟是毛利贡献压舱石2026年51% - 53%的毛利率指引保守右翼EUV产能持续爬坡2026年目标至少60台。1000瓦光源技术路线的“物理护城河”阿斯麦在SPIE大会上演示了1000瓦EUV光源。功率越高吞吐量越大客户投资回报率越好。其“双平台并行”策略降低技术断层风险Low - NA通过提升效率延长经济寿命5 - 6年High - NA已开始在真实产品上测试平稳接棒1.8nm以下制程。两大“金主”撑腰需求端的有力支撑阿斯麦的底气来自台积电和SK海力士的支持。台积电2026年资本支出上探至520 - 560亿美元未来三年会更高SK海力士砸下约80亿美元锁定未来两年的EUV产能。AI浪潮支撑着逻辑与存储客户的采购活跃度。编辑观点阿斯麦在营收、业务、技术等方面表现出色虽有风险但“确定性”溢价明显2026年业绩爆发值得期待投资者需综合考量风险与收益。

更多文章